一家跨界入行的上市公司，竟然悄悄地将游戏业务年营收做到了超10亿元。

4月28日，名臣健康发布了2025年财报，其营收达到15.1亿元，同比增长9.72%，其中游戏业务收入约11亿元，营收占比为72.51%。

名臣健康最早在1994年建立，最初是一家卖日化用品的公司，旗下有「蒂花之秀」「美王」等品牌，在2020年8月份，名臣健康才收购了杭州雷焰、海南华多这两家公司进入游戏行业。

满打满算来说，名臣健康进入游戏行业其实还不超过6年。但只花了三年时间，这家公司就将游戏业务扩张到过千人规模，年营收则突破了11亿元，直接超越了公司耕耘了20余年的日化业务。

随后，游戏业务也成为了名臣健康的支柱业务，公司甚至还在近期发布了一份《关于公司所属行业分类变更的公告》，所属行业大类变更成了「互联网和相关服务」，在市场中宣告彻底转型。

但从整体营收来看，名臣健康出现了明显的「增收不增利」，公司2023-2025年营收均超过13亿，但归母净利润均未过亿，而2025年的归母净利润率甚至不超过2%，或许仍面临着一些业绩压力。

通过收购已有成产品的游戏公司，名臣健康搭建起了游戏业务最初的雏形，但从结果来看，这些收购来的公司未展现出长线发展的潜力。

我们先来看几家财报中被名臣健康大手笔收购的公司，杭州雷焰、海南华多以及喀什奥术。

在2018年8月份成立，核心团队是页游出身，有10余年的从业经验。

公司刚建立不久就推出了爆款《百龙霸业》，这是一款三国题材放置卡牌游戏，在2019年10月上线国内市场，只花了五个月就将月流水做到了亿元量级，而后团队在2020年被名臣健康以1.29亿元的价格被收购。

《百龙霸业》在2021年出现明显下滑，杭州雷焰也在不断寻求转型，分别立项过《锚点降临》《我的战盟》《创星之王》《零序列》等产品，在巅峰时期一度发展至300余人规模。

但战线铺得过长，杭州雷焰没能做好成本管理，《百龙霸业》也在2021年后出现了明显的下滑。

这段时间上线的产品是《锚点降临》，这是一款半即时战斗二次元游戏，冲到过iOS游戏榜第67名，但后续下滑较快，很快掉出榜单。尽管成绩不算亮眼，但这款产品至今仍在运营，也算是近年来二游大逃杀中的少数幸存者。

公司也就陆续传出过裁员、砍项目以及欠薪消息，最终原CEO带着一款项目离开，杭州雷焰也在2024年就缩减到了数十人规模，后续整体营收稳定在3000万左右，大约是2020年的七分之一。

同样在2018年成立，旗下代表产品是《王者国度》。《王者国度》是一款传奇类游戏，在2019年5月份上线，获得了不错的成绩，公司也被名臣健康以1.33亿元的价格收购。

与杭州雷焰类似，海南华多的当家产品《王者国度》也出现了大幅度的下滑，而公司则押注在MMORPG以及SLG赛道上，陆续上线了几款新品（《约战沙城》《至尊无》《九州之下》），但成绩均比较一般，仍未有一款足够接过营收担子的新品，甚至在2025年还出现了1882万元的亏损。

有意思的是，杭州雷焰和海南华多都在收购后不久就基本完成了业绩承诺，即便后续业绩出现下滑也并不影响成绩，分别以168.65%和104.10%的比例完成了对。而后来被收购的喀什奥术显然就没有这么好的运气。

喀什奥术则是一家ARPG游戏商，原本为广州心源互动（后改名为广州星奥）旗下团队，在2022年12月被名臣健康收购。

说起来，这件收购案还颇为离奇：原本定价2.19亿元，溢价超1400倍，却突然宣布中止收购；后来将喀什奥术剥离部分人员和业务后重新定价，最终以7270万元低调成交，将《镇魂街：天生为王》和《境·界 刀鸣》这两款项目带入了名臣健康。

但这两款项目表现一般，喀什奥术也没有完成业绩承诺。

其中《镇魂街：天生为王》和在2022年12月份上线，由中手游负责发行，冲到过iOS游戏榜第4名，上线首周宣布流水破亿，但半年后就基本查无此人，项目组也在2024年3月份解散，游戏随后也宣告停运。

而《境·界 刀鸣》则是字节游戏向喀什奥术定制的一款《境·界》IP项目，由朝夕光年负责发行。

不过这款项目命运多舛，一度面临解散的困境（后来项目和团队被字节收归旗下）。人在2025年1月份发布的称：「我们在去年确实经历了一段非常煎熬的时期，可以说是一只脚已经踩在悬崖边上了。」

《境·界 刀鸣》最终在2025年11月份上线，冲到过iOS游戏榜13的位置，但整体态势并不稳定，最终在今年2月份就掉出了iOS游戏榜单。

名臣健康也针对喀什奥术未完成业绩承诺一事发布公告，将未完成原因归结为两项变化，其一是「（《镇魂街：天生为王》）上线后该公司未投入原有力度进行市场运营推广」；其二是「（《境·界 刀鸣》）因合作方内部团队变更等公开原因，导致产品上线时间大幅延迟……合作方原准备周全的大范围市场推广手段暂时延后」。

除了收购团队以外，名臣健康还曾经试图用定制产品的形式扩展产品矩阵，但连续踩了数次大雷，累计未结算的预付款高达1.1亿元。

这些账款共牵扯到了4款产品，分别是上海哆爱咪的《迷雾公式》和《异常突破》、听舟的《临界指令》以及海南联游的《代号：X5》。

有意思的是，这4款产品均是二次元风格的产品，所选择的题材也有一些差异化，但最终都未能上线。

不过名臣健康虽然在自研和定制上都吃了不少亏，但他们依然没有放弃中重度产品，仍在继续加码押注。

据2025年财报，名臣健康仍有五款项目在研，其中项目一是一款模拟建造游戏，已经到了付费测试和调试阶段；项目二则是《锚点降临》IP新作，仍处在立项初期；项目三则是面向全球市场的欧卡SLG手游，计划用一年时间，在2027年上线；项目四和项目五则是转型产品，均已准备进入测试阶段。

至于这五款产品是否能产生硕果，还有待后续观察。

靠小游戏找到出路尽管自研产品屡屡受挫，但名臣健康也找到了另外一条出路——小游戏。2021年10月，名臣健康为了切入游戏发行业务，专门设立了全资子公司海南星炫时空，又在转年通过收并购、新设等方式组建了多个游戏发行团队，全部归在海南星炫时空名下。这一时期，名臣健康接触到了微信小游戏平台，也发行过数款成绩还不错的产品，豪腾创想的《凡人神将传》突破了7000万流水，而趣侬《九州仙剑传》、天纵《幻灵修仙传》以及九迁《传奇霸主》也都突破了2000万流水。

据息，名臣健康在2022年就开始布小游戏领域，但多为发行产品，直到2023年年底跑出了两款自研产品，即《几何王国》和《豌豆大作战》。

其中《几何王国》是一款卡牌塔防游戏，也是一款相对长线的产品。《几何王国》在2023年12月开始崭露头角，一度冲到过微信小游戏榜10，后续也在微信小游戏榜30待了一段时间，直到2025年11月份才掉出榜单。

《几何王国》榜表现

《豌豆大作战》则是一款三消策略塔防游戏，曾在微信小游戏榜30中维持了一段时间，但后续势头下滑较快，在2024年6月份左右掉出榜单。

《豌豆大作战》榜表现

各小游戏项目对公司收入带来较大的补充。

沿着这条道路，名臣健康还推出过《天命主公》和《乱轰三国志》等新品，但多半是昙花一现，公司很长一段时间都还在依赖《几何王国》。

不过在2025年10月份，名臣健康又跑出了一款卡牌塔防新品《最强斗王》，冲到过微信小游戏榜12的位置，不过后续波动较大，榜排名跌落至91名，但近期也有一些回升，或可成为接棒《几何王国》的产品。

《最强斗王》画面

在2025年财报中，名臣健康披露了公司前五名供应商，均与小游戏领域相关。其中名和第三名分别是作为渠道的支付宝和腾讯，第二名则是，第四名和第五名则是两家广告供应商。

很有意思的是，名臣健康在财报中将《几何王国》《豌豆大作战》《最强斗王》这三款产品均称为自研产品，但据息，

畅游视界界面将《几何王国》作为代表产品之一，其创始人李春晖曾经担任过爆款微信小游戏《海盗来了》（DAU达3000万，月流水破亿）的人，但公司在股权上似乎未与名臣健康上有多少交集，这就颇为令人遐想。

而小游戏对名臣健康游戏业务的影响也越来越大——2025年星炫时空营收占公司游戏业务营收高达94.86%。这或许也意味着名臣健康要加快转型以及拓展产品线的脚步。

结语

很难想象，在不到六年的时间里，名臣健康先从日化用品跨界游戏，再从中重度产品转至小游戏方向突围，完成了两次令人咋舌的转型。

从结果来看，名臣健康已经靠小游戏走出了一条属于自己的路，但这条路同样布满荆棘——近几年小游戏赛道逐渐拥挤、买量成本逐渐堆高，产品生命周期也不稳定，仍有一大堆问题等待解决。

好在名臣健康状况还算稳定，依然留有许多可供探索的试错空间，至于它能在这条路上究竟走多远，就有待后续观察了。